class="ori_titlesource">　　来源：21世纪经济报导　　作者：叶麦穗　　资本市场消息大爆炸！支付宝母公司蚂蚁集团7月20日宣告，启动在上交所科创板和港交所主板谋求实时发售上市的计划。据报，蚂蚁集团谋求IPO估值最少2000亿美元。　　7月13日晚间，深交所公布消息称之为，创业板上市委员会2020年第1次审查会会议于2020年7月13日开会，三家公司北京锋尚能世纪文化传媒股份有限公司、康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司、龙利得智能科技股份有限公司亮相，青岛天能重工股份有限公司向不特定对象发售可转债皆获得通过。

此次过会的三家亮相企业皆就是指证监会发审环节旋转的存量企业。上述三家亮相企业的过会，伴随着创业板登记制下首批公司的上市时间越来越近了。

　　有市场人士悲观预计，8月中下旬首批创业板登记制企业就可能会构建上市交易了。创业板改革并试点登记制后，新的上市企业上市前五日不另设涨跌幅，之后涨跌幅容许从目前的10%调整为20%。

　　创业板改革箭在弦上，不会对投资者带给怎样的影响呢？基民应当如何参予其中，享用改革的红利？　　回应，易方达基金指数投资部创业板ETF及其连接起来基金经理成曦分析称之为，本次创业板改革主要集中于在创业板的定位，发售制度、注销制度、信息透露制度以及交易制度等方面。那么随着创业板登记制为的深化实施，可以预计到大量有所不同类型的成长型创意企业将在创业板上市，这也不会减少主动投资的选股可玩性，因为股票更加多了，而且新的模式、新的技术和新的产业落地等等都比较复杂，数量也多。

那么以权利流通市值和流通市场流动性等维度居多的选股权重方式，使得以创业板指数为代表的市场长基指数，它本身具备“新陈代谢、自我演化”的特点。　　一言以蔽之，个股数量多了，选股更加无以了，再行再加交易规则和注销制度的变化，对于中小投资者而言，做到投资难上加难，而指数基金的高效、半透明、较低费率成本也许是投资小白参予创业板投资中的较优方案。

　　成曦指出，首先，指数反映了一种渐渐进化的逻辑。指数一般使用市值权重的方式展开编成，市值越大的成份股在指数里占到的权重越大。

以创业板指数为事例，就是挑选了创业板中市值和流动性综合排名前100个股票构成指数，并且随着这些成份股的中长期业绩更加好，市值更加大、流动性愈发提高，它们的所占权重也不会适当减少，最后沦为创业板中的佼佼者。　　其次，对于创业板中占到较为低的高新技术行业而言，龙头企业的技术优势十分显著，市场占有率也比较较高。

登记制实行后，质量较低的公司将被较慢出有清，预计投资者将更为注目公司质地本身，竞争优势企业的龙头效应将更进一步被增强。　　最后，随着创业板登记制为的深化实施，大量成长型创意创业企业或将赶赴创业板市场，多元化的业务模式、高精尖的技术创新以及变得复杂的商业生态将减少主动投资的选股可玩性。而指数投资需要较好地集中风险，同时拥有创业板改革红利与优势龙头茁壮潜力，可以为投资者获取一个方便快捷、交易灵活性且费用便宜的投资渠道。

　　国海证券分析师樊磊则回应，登记制改革推展市场化进程，但有可能也不存在一定的风险。一方面，多元化的登记制代替审查制有助市场在资本市场的资源配置中充分发挥更加最重要的起到。

PE、VC产业享有更为较好的解散环境，同时高新技术等发展潜力极大的初创企业也需要更为便利地取得必要融资，助推创新型经济高质量发展，也有助减少宏观杠杆率和确保金融平稳。另一方面，登记制可能会提升普通投资者对于上市公司的筛选可玩性——一定程度上受到影响机构投资者，涨跌幅的不断扩大也意味著交易风险的下降。此外，信息透露的现实可靠性否需要获得确保是登记制改革能否顺利的关键。

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